周洛华:价值投资的核心是坚持正确的价值观

  □周洛华

  在时机培育的培育中。,出资者和产权股票上市的公司无挑剔相互的诈骗的博弈中。,这人游戏无不必要招引新的天真无邪的。,这必定关于多的的血与泪。,完毕本应是群集的后退和静止人的深的。,we的财产格形式也不克不及发陈一家好公司。,无能力的开展好出资者。。

  我从未忆起过。,在过来特别的友好亲密巴望法庭从事金融活动。,居民在中长时期不再注重起形成作用的人。、市战略和去市场买东西靶子有兴趣。。2008从事金融活动危机后的空头市场,我读维特根斯坦很难。,如今让we的财产格形式回去看巴菲特。,有每一完整不寻常的的包含。。过来,我一向想从巴菲特的财产的事物中找到去市场买东西的揭发。,如今想想看。,巴菲特无教我什么都可以要准备排印的书面材料的东西。,他真正的强有力的分娩他执业的属性观。,属性投资额是一种显露出他的属性观的方式。。因而,我如今觉得属性投资额挑剔致富之道。,这是一种性命执业。。

  我如今每个注重巴菲特的言行,我疏忽了。,思前想后我所持的论点这是一种优秀。。譬如:他称赞性命。,称赞任务,80岁外面的,他继续法庭他所称赞的猛冲。;他忠于情爱和情谊。,不因深的和差额而丢弃已婚妇女和同伴。;他过着平地的性命。,住在一所旧屋子里开一辆旧车,穿一套过时的一套外衣。;他熟谙好心肠的猛冲。,决心将总的属性捐给好心肠的猛冲用于人类的先进;他教男子汉后裔纤细的。,热诚免费邮戳或签名,他摧毁坚固。,置信你的判别,进行不要思索在华尔街使被安排好办事处。,由于新闻报道过度了。;他对人文学科有钱人深入的包含。,在和领袖讨论屯积先买下一家公司。,灵通常不触及估值和事情。,这是看一眼他是挑剔能和你分享一杯形成起泡肥皂水的人。;他决无能力的脱节。,赶上和谢绝难得与他公司或企业。,他只买他所确信的产权股票。。财产这些优秀都广泛扩散的在巴菲特的书和RE的分离地拐角。,我先前从未注重过。,直到阅历了积年的上海和深圳股市的自在自在的崎岖,我被发现的事物了这些优秀。,这些都是普通人工所无法火柴的。,独占的要紧和有属性的东西是,几十年来,他一向偏要这些优秀。。

  思前想后我所持的论点巴菲特的深的是他的优秀,表现了EV的索赔。,天性和造物主给予他深的和成。,并挑剔we的财产格形式想准备排印的书面材料他的技术和方式。,它确立了优秀的样板。,给了we的财产格形式激动we的财产格形式的动力。。那些的保持这些优秀的人获得期望的树或花草结果了巨万的深的。,很特别的独特的的财务自在。,他近乎扶助他的初期配偶获得期望的树或花草结果财务自在。。正本清源这点以后,我觉得我本应遵从他的优秀。,而挑剔获知他的方式。。优秀其本应是无打算的的。,we的财产格形式不克不及以从事金融活动自在为打算来遵照这一优秀。。康德说:人执意打算。;维特根斯坦说,人的终身是为了品德高尚的行为的争取。,拆卸傲慢的的建造,去做每一更合适的的人。”

  我不太包含维特根斯坦的生命,说他是个行动。。维特根斯坦是奥匈帝国深的的独占的男子汉接替的人或事物。,发扬光大后,并把这全部地完全屈从于压制了两个氏族成员。。多的抗击他的好心肠的动机。,为什么不捐给更穷困的的穷人呢?:未预见到的,给穷人大数目的金钱只会让他们折叠。。直到我读到Wilson的《社会驯服地》。,我包含他的动机(或思前想后维氏的话):我对他的动机不再品尝迷惑了。,这种杂乱的消除被以为是一种隐秘的树或花草结果。。看详尽地每一冰川纪元前的化石开掘。,这么,最小的蝙蝠尸体比你如今运用的盆大。,最大的蓝颜料野兽可以向上生长到130吨。。Wilson说,很难找到事件或生殖细胞的细胞质突变的使明显。,we的财产格形式仅仅从树或花草结果中确信它们。,we的财产格形式仅仅靠竞赛的独特的才干获得期望的树或花草结果小憩一会儿坯。,由于地上的堆物种还无退化出它们的社会VI。。

  站在提出,倒地,we的财产格形式回顾过来的历史。,维特根斯坦的动机如同一言可尽包含。。穷人的窘境是竞赛的树或花草结果。,你仅仅黾勉保持每一正大光明地的社会。,振作起来一切竞赛。,并接见树或花草结果。,而挑剔用你的钱和慰问去时装树或花草结果其。继续重组ST垃圾股。,它可能会使去市场买东西无法培育和振作起来出资者便宜货BL。;继续泄露与刚性结局,它可能会使去市场买东西无法使被安排好每一不变的的投资额风险期望。,并终极预付款了财产参加的的融资本钱。,终于,we的财产格形式不克不及获得FITT小憩一会儿的退化使发生。。因而we的财产格形式通用的是后退。。设想we的财产格形式执拗地贯通不乱胜过的理念,而挑剔讲和。,振作起来举行开幕典礼,护持营生去市场买东西挑剔走退化之路。,这么,不乱终极会压垮本身。。

  当掮客废财产属性时,维特根斯坦花了很多钱在掮客随身。,他正大光明监视那些的接见他的同伴和同伴。,他们被取缔以什么都可以方式扶助本身。。租用掮客组特别的惊喜地说。:你是个财务状况上的自杀。。读这段话。,我嗟叹。,我总的时期都在思前想后怎样获得期望的树或花草结果财务自在。,我如今可感觉到的东西了。,设想居民想依托从事金融活动来获得自在。,这么持久性和深的就万年无能力的自在。。

  我激烈赞同巴菲特廉价收买篮筹股票的胚胎。,不过如今有完整不寻常的的胚胎。。率先,廉价收买篮筹股票,是什么廉价?补进市盈率10倍。,20倍排出物执意属性投资额了吗?富于表情的在执业属性投资额不断地在炒市盈率?这种投资额方式和对冲基金说明得到或获准进行选择delta,之后炒动摇率挑剔一回事吗?25%的动摇率补进合约,45%推销术和约动摇率,这刚才基本图案。,we的财产格形式有什么属性投资额?设想we的财产格形式注重律法和属性投资额,在道德体系上,无什么都可以逻辑可言。,无成果,无技术剖析,那些的我可以代表的东西。,在逻辑效能的扶助下,你被带到了不问可知的品德高尚的行为观。,你本应用本身的包含和兴奋闯入这人界限。,这样地we的财产格形式才干通用本身的包含。。维特根斯坦说,难以周转的事物状态了本身。。”

  我如今所确信的属性投资额是:投资额于一家好公司,之后就成了。。这挑剔巴菲真正的多巧妙。,但他投资额的那些的公司是退化的占领者。,幸存者的残忍竞赛为适者生存。,它是去市场买东西上高美质生殖细胞的细胞质的拥护者。。巴菲特早岁加法运算了球队,偏要不懈。。这么,我怎样才干找到这些奥林匹克运动会比赛项目短跑有运动员气质的人?我在这人问题上有很多答案。,从财务报告,社会地位包围,科技革命,估值起形成作用的人和静止立场。;如今,我以为除非每一答案。:做每一更合适的的人。恩格斯说:强有力的的灵魂无不被彼此招引。。当你是每一可敬的的人,当你有优秀,品德高尚的行为正直的,你会选择与你的属性观批准的公司。,这些公司本应勤俭节省。、黾勉、举行开幕典礼与忠实的字母,对应于节省本钱,高效产额,技术举行开幕典礼特点与配偶有助益。具有这些气质的公司将在正大光明地的去市场买东西竞赛中得胜。,自然,这场耀武扬威地必然是迂回而困难的。,终于,本应控制现世的财产权。。自然,最好的产权股票。,也要注重廉价补进的索赔,从一种意思上说,这是对产权股票上市的公司的更严厉索赔。,与其最适当的推高股价,只振作起来股价下跌。。提出的全部地不几近从严苛的小憩一会儿事件中退化摆脱的吗?资本去市场买东西执意个退化中间的热带雨林,造物主经过你来成玻璃状他的渴望。。扶助你严密的制约扶助有必要的人。,和每一好公司扶助。,让这家好公司在去市场买东西上钢制的。,珩磨竞赛生殖细胞的细胞质,终极耀武扬威地,那有朝一日,你也通用了有助益。,你和那家产权股票上市的公司是退化的树或花草结果。。

  从这人意思上讲,可敬的的出资者会选择可敬的的公司共同先进。。而在时机培育的培育中。,无人会法庭优秀。,出资者和产权股票上市的公司无挑剔相互的诈骗的博弈中。,这人游戏无不必要招引新的天真无邪的。,这人游戏必然关于很多人的血与泪。,完毕本应是群集的后退和静止人的深的。,we的财产格形式也不克不及发陈一家好公司。,无能力的开展好出资者。。(作者是东边网副总统)

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责任编辑:xlx

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